小月还不是亏损最惨的一批，据九派新闻报道，“鹏华创新未来混合”基金成立至今跌幅已超过35%。

基金产品大跌并不是蚂蚁终止上市之后唯一的坏消息。实际上，从2020年11月2日至今的500余天里，蚂蚁正在不断缩水。

今年3月2日下午，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国银行保险监督管理委员会主席郭树清对蚂蚁的近况描述，“对蚂蚁集团等14家互联网平台企业涉及金融业务的，人民银行牵头，银保监会、证监会、外汇局一起，从前年以来一直在进行整改，总体进展的情况还是比较顺利的。这些平台开展的金融业务，因为有一定的创新性，过去没有纳入我们的监管，现在正在逐步纳入监管，有一个过程。”

近一年半的调整，对蚂蚁的业务、营收与投资布局，都有深刻的影响。

主营业务端，去年花呗和借呗完成品牌隔离，隔离后，花呗和借呗成为重庆蚂蚁消金公司的专属消费信贷服务品牌。银行等金融机构全额出资的消费信贷服务，独立为信用购、信用贷类服务。而今年1月，蚂蚁旗下的互助保险产品相互宝正式关停。

投资布局上，今年3月，蚂蚁全面撤资36氪，在稍早的一月，蚂蚁减持了众安保险股份。

去年11月份，上市终止的蚂蚁迎来国资入场的消息，市场们纷纷猜测这是否成为蚂蚁在此尝试上市的信号。然而，今年1月，中国信达宣布不再继续增持蚂蚁股份的谈判。

脉脉上，多名蚂蚁的员工对2021年蚂蚁整体业务的情况发起了吐槽。

网名为“卷毛”的网友发长贴指出，“蚂蚁是我从业以来待过最卷的公司”。一位匿名的阿里内部人员也表示，“蚂蚁上市搁置之后，一些看不见希望的高层很可能离开，这本身就会对蚂蚁整体人员架构的稳定性有一定影响。”

实际上，今年2月12日，华夏日报报道称，从硅谷归来在蚂蚁计算存储任职首席架构师的何昌华已经确认离职。

被主业、投资与上市三条路“围追堵截“的蚂蚁，将何去何从？

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不断缩小的版图

从2020年11月至今，蚂蚁上市宣告终止后的一年多时间里，蚂蚁被提及最多的两个关键词就是“撤股”与“关停”。

根据多家媒体报道，3月12日，蚂蚁旗下投资主体API日前向美国证券交易委员会（SEC）提供备案文件显示，蚂蚁将其持有的36氪（KRKR.US）公司股份全部出售，彻底退出其股东序列。减持时，36氪股价处于市场低位，约0.5美元/股。而截至北京时间4月12日美股收盘，36氪股价报收1.05美元/股。

天眼查资料显示，蚂蚁在2016年12月参与到36氪天使轮融资，多家媒体记录，在退出之前蚂蚁持有36氪15.1%的股份。

这已经不是蚂蚁在近半年来第一次宣布撤资和减持投资股份。

港交所数据显示，今年1月18日，蚂蚁减持约4653.71万股众安保险的股份，持股比例从13.54%下降至10.37%。多家媒体称，去年10月份，蚂蚁将其持有的财新传媒股份全部卖出，彻底退出投资。天眼查显示，蚂蚁于2016年3月参与财新传媒C轮融资，目前该公司估值未公布。

根据IT桔子数据，截止发稿前，蚂蚁集团共参与投资企业191家，行业包括教育、金融、汽车、旅游、医疗、本地生活、企业服务、区块链、农业、制造业等22个行业。

其中，2017-2018年，蚂蚁在投资次数和金额都达到了扩张顶峰。2018年，蚂蚁总共参与65起投资事件，总投资额达到789.45亿元。2019年开始，蚂蚁就已经开始缩紧版图扩张，到了2021年，蚂蚁只参与了20起投资事件，总投资金额182.27亿元，投资金额是2018年的23%。

蚂蚁集团2014-2022年投资数据  来源/ IT桔子，燃财经截图

从被投行业分布来看，蚂蚁主营生态链上的金融行业和企业服务行业都是占比最多的第一梯队；接下来是电商行业、出行行业和本地生活，这些行业与阿里巴巴可以发挥协同效应，同时让蚂蚁进一步扩大蚂蚁的用户数据收集渠道，以用于其金融业务中，对客户信用等级评估等服务。

蚂蚁集团2014-2022年投资行业分布数据  来源/ IT桔子燃财经截图

文娱行业是蚂蚁第三梯队的布局，值得注意的是，虽然文娱行业并不是蚂蚁投资布局的重点梯队，却是近半年来集中退出投资的行业。

海外投资经理科林对燃财经说道，“蚂蚁在全行业投资事件和金额的缩小，能够证明蚂蚁整体的投资版图都在缩水。而针对个别行业的短期内、集中的退出，更有其背后的深意。”

“不同的板块投资有不同的布局意义，文娱板块的投资更多是蚂蚁对舆论影响力的一种布局，尤其，36氪和财新传媒是两家在国内外投资界都颇具影响力的媒体，对这两个企业的集中退出，也能侧面说明，蚂蚁在进一步缩小自己在主营业务外的影响力。”

投资版图的缩小，对蚂蚁的投资收益也造成了影响。根据阿里巴巴发布的2021自然年第四季度财报，由蚂蚁贡献的投资收益达到58.11亿元，相较去年同期的47.96亿元同比增长21.16%。不过，业界分析师普遍认为，这主要得益于去年第三季度，蚂蚁投资的两家外海电商企业的上市。

2021年7月，印度生活服务平台Zomato上市；同年8月，印尼电商企业Bukalapak上市成功。蚂蚁在Zomato和Bukalapak分别持有14%和13%股份。而且，蚂蚁目前没有对两家股份进行退出处置，因此其投资收益由被投企业上市后公允价值变动所导致，是尚未实现现金贡献的账面收益。